Tjedan koji upravo završava bit će, po svemu sudeći, jedan od najznačajnijih u povijesti Wall Streeta, jer bi u narednim danima moglo biti stvoreno - da ne kažemo napuhano - nekoliko stotina milijardi dolara novog bogatstva.
Kako? Kao i obično, putem inicijalnih javnih ponuda (Initial Public Offering ili IPO), odnosno putem izlaska na burzu dotad privatnih kompanija. Ovaj se put radi o tvrtkama koje su i bez toga, prema mišljenju brojnih stručnjaka, pretjerano vrednovane s obzirom na prihode.
To su SpaceX Elona Muska, OpenAI Sama Altmana i partnera te potencijalno Anthropic Darija Amodeija.
Ako sve prođe kako se spekulira, SpaceX-ov izlazak na burzu bit će najveći u dosadašnjoj povijesti svijeta.
Nije nevažan detalj da je tjedan počeo okončanjem sudskog procesa između Elona Muska i OpenAI-ja. Porota u Oaklandu odbacila je sve Muskove tužbene zahtjeve protiv OpenAI-ja i Sama Altmana - i to po tehničkoj osnovi, jer je Musk, prema mišljenju porote, premašio zakonski rok za podnošenje tužbe.
Musk je tvrdio da je OpenAI "ukrao dobrotvornu organizaciju" pretvorivši se iz neprofitne misije za dobrobit čovječanstva u de facto Microsoftov proizvod.
Da je porota odlučila u Muskovu korist, OpenAI i Microsoft mogli su biti prisiljeni isplatiti do 150 milijardi dolara odštete u neprofitnu zakladu OpenAI-ja, a Altman je mogao biti razriješen dužnosti. Ništa od toga se nije dogodilo.
Musk je na Twitteru odmah napao sutkinju, nazvao ju je "strašnom aktivističkom sutkinjom" i napisao da je "dala slobodnu dozvolu za pljačkanje dobrotvornih organizacija".
Dan nakon presude, SpaceX je predao papire za IPO, a dan nakon toga Wall Street Journal objavio je da OpenAI sprema vlastiti.
SpaceX svoje kotiranje na Nasdaqu pod oznakom SPCX planira za 12. lipnja. Tvrtka želi prikupiti oko 75 milijardi dolara pri valuaciji od 1,75 bilijuna dolara (ili 1750 milijardi dolara).
Radi konteksta, trenutačni rekorder je Saudi Aramco, koji je na svom IPO-u 2019. godine prikupio 29 milijardi dolara - oko trećine onoga što SpaceX traži.
Postoje i još problematičnije razlike: godine 2025. SpaceX je imao 18,67 milijardi dolara prihoda uz neto gubitak od 4,9 milijardi.
Dakle, kompanija koja gubi novac želi biti vrednovana na otprilike 100 puta svoj godišnji prihod.
Za usporedbu, Apple trenutačno kotira na nekih 30 puta prihoda, što zapravo znači da investitori koji ulože u SPCX plaćaju golemu premiju s pogledom na buduće, a ne sadašnje poslovanje.
Iz prijave je isplivalo i nekoliko zanimljivih detalja o samom poslovanju SpaceX-a.
Njihov satelitski internet Starlink generirao je 3,25 milijardi dolara prihoda samo u prvom tromjesečju 2026., što je porast od 27 posto u odnosu na isti period prethodne godine, i na njemu počiva cjelokupni prilagođeni EBITDA kompanije.
Ostatak SpaceX-a - rakete, lansiranja, vladini ugovori - sve to zajedno ne proizvodi operativnu dobit.
Sljedeća generacija Starlinkovih satelita zove se V3. Teži oko dvije tone i nudi preuzimanje podataka brzinom od terabita u sekundi - deset puta više od trenutačnih jedinica.
Možda i važnije od toga - V3 ima specijalizirane antene koje korisničkim uređajima omogućuju uspostavu veze bez zasebnog terminala.
Što u praksi znači da buduća verzija Starlinka može raditi izravno s mobitelom ili laptopom bez zasebne antene.
SpaceX planira prve V3 satelite lansirati u drugoj polovini 2026.
Dokument je otkrio i cijenu jednog od najintrigantnijih poslovnih dogovora u novijoj AI industriji. Naime, sporazum po kojemu se konkurentski Anthropic koristi superkompjutorom Colossus vrijedi 1,25 milijardi dolara mjesečno i traje do svibnja 2029., a obuhvaća i drugi superkompjutor Colossus 2.
Dakle, Anthropic plaća SpaceX-u 15 milijardi dolara godišnje samo za računalnu infrastrukturu (tehnički gledano, Colossus je dio tvrtke xAI, ali ona je nedavno utopljena u SpaceX).
Elon Musk zadržava 85,1 posto glasačke kontrole putem sustava dionica s posebnim pravom glasa, što znači da javni dioničari neće imati gotovo nikakav utjecaj na upravljanje tvrtkom.
To nije neuobičajeno za IPO-ove tehnoloških kompanija - Google, Meta i Snap imaju slične strukture - ali je vrijedno napomenuti jer Musk je sve samo ne tipičan biznismen.
Nakon razrješenja sudskog procesa Sam Altman i OpenAI svakako slobodnije dišu pa bi, kako prenosi Wall Street Journal, OpenAI mogao predati IPO dokumentaciju regulatorima već u petak, a izlazak na burzu planirali bi za rujan.
Izvor blizak tvrtki napominje da se vremenski okvir još može promijeniti. OpenAI je u posljednjem krugu financiranja u ožujku imao valuaciju od 852 milijardi dolara, a, kako prenosi Reuters, tržišna kapitalizacija na burzi mogla bi dosegnuti više od 1000 milijardi dolara - što bi od OpenAI-ja napravilo dvanaestu ili trinaestu najveću kompaniju na svijetu.
Zanimljivo je da Goldman Sachs i Morgan Stanley potpisuju i SpaceX-ov IPO i, prema dosad dostupnim informacijama, pomažu OpenAI-ju u pripremi njihova izlaska na burzu.
Dok OpenAI bira rujan, Anthropic, prema Bloombergovim informacijama, gleda prema listopadu. Tvrtka iza sve popularnijeg asistenta Claude u brzom je rastu.
Anualizirani prihodi Anthropica skočili su s 9 milijardi dolara u siječnju na više od 44 milijarde do svibnja 2026., ponajprije zahvaljujući enterprise klijentima.
Claude Code, Anthropicov alat za programere, sam po sebi donosi 2,5 milijardi dolara godišnjih prihoda.
Potvrđena privatna valuacija iz Serije G u veljači 2026. iznosi 380 milijardi dolara. Ali taj broj već zvuči zastarjelo: prema Bloombergu, Anthropic je u pregovorima o novom krugu financiranja vrijednom najmanje 30 milijardi dolara pri valuaciji koja premašuje 900 milijardi dolara.
Sve skupa, radi se o potencijalnih tri do četiri tisuće milijardi dolara novih dionica koje bi mogle ući na tržište u rasponu od nekoliko mjeseci - što je iznos koji bi mogao dramatično prerasporediti kapital u globalnim portfeljima.
Institucionalni investitori koji žele kupiti SPCX ili OPENAI možda će morati prodati nešto drugo da bi prikupili gotovinu. Hoće li se to osjetiti na europskim burzama?
Naposljetku, ovo su činjenice: Elon Musk izlazi na burzu s tvrtkom koja "vrijedi" 1750 milijardi dolara; Sam Altman, koji je preživio i otkaz i tužbu i kompleksno korporativno restrukturiranje, izlazi na burzu s valuacijom od 1000 milijardi dolara; Dario Amodei, koji je iz OpenAI-ja otišao 2021. da osnuje "sigurniji" AI, gradi tvrtku vrijednu više stotina milijardi dolara.
A onda netko ima obraza reći da je AI financijski balon…
Za sudjelovanje u komentarima je potrebna prijava, odnosno registracija ako još nemaš korisnički profil....