Na trećoj konferenciji HBOR INVEST u Zagrebu domaći i međunarodni stručnjaci raspravljali su o tome zašto su uspješni izlasci iz ulaganja ključni za razvoj tržišta kapitala, što usporava prodaju kompanija i kako inovativne hrvatske tvrtke mogu privući nove investitore.
Hrvatska banka za obnovu i razvitak (HBOR) dosad je uložila više od 150 milijuna eura u 12 fondova vlasničkog i kvazivlasničkog kapitala, čime je pridonijela razvoju tržišta na kojem je hrvatskim poduzećima danas dostupno više od 700 milijuna eura. Istaknuo je to predsjednik Uprave HBOR-a Hrvoje Čuvalo na trećoj konferenciji HBOR INVEST, održanoj u utorak u Zagrebu, na kojoj su se predstavnici investicijskih fondova, institucionalnih ulagatelja, poduzetnika i europskih financijskih institucija bavili jednim od ključnih izazova domaćeg investicijskog tržišta – uspješnim izlascima iz ulaganja, odnosno prodajom investicijskih udjela i oslobađanjem kapitala za nova ulaganja.
Ovogodišnja konferencija, pod nazivom „Umijeće izlaska iz ulaganja”, bila je posvećena procesu koji je presudan za funkcioniranje fondova rizičnog i vlasničkog kapitala. Uspješna prodaja udjela u kompanijama u koje su fondovi prethodno ulagali omogućuje povrat novca investitorima, ali i otvara prostor za financiranje novih poduzetničkih projekata. Upravo zato sudionici konferencije raspravljali su o izazovima i prilikama u realizaciji takozvanih exita, pristupima vrednovanju kompanija, razlozima koji mogu usporiti prodaju investicijskih udjela te strategijama kojima se može povećati vrijednost poduzeća i potaknuti novi investicijski ciklus.
Potpredsjednik Vlade i ministar financija Tomislav Ćorić na početku konferencije naglasio je da uspješan izlazak iz ulaganja ne treba promatrati samo kao završetak jednog investicijskog procesa, nego i kao preduvjet za otvaranje novih mogućnosti financiranja.
„Uspješan izlazak nije kraj investicijske priče, nego potvrda da je ulaganje ostvarilo svoju svrhu, da je poduzeće raslo te da se kapital može vratiti ulagateljima i usmjeriti prema novim prilikama”, poručio je Ćorić, dodavši kako je za daljnji razvoj hrvatskoga gospodarstva važno poduzetnicima osigurati pristup različitim izvorima kapitala, uključujući rizični i vlasnički kapital.
Kapital za nove investicije
Predsjednik Uprave HBOR-a Hrvoje Čuvalo istaknuo je da razvoj tržišta kapitala ne završava ulaganjem u poduzeća, nego zahtijeva stvaranje uvjeta u kojima investitori mogu uspješno realizirati svoja ulaganja i ponovno usmjeriti sredstva u gospodarstvo.
„Uspješni izlazi iz ulaganja ključan su element svakog razvijenog investicijskog ekosustava jer omogućuju povrat kapitala i njegovo ponovno usmjeravanje prema novim poduzetničkim projektima. Upravo zato HBOR sustavno ulaže u razvoj tržišta rizičnog i vlasničkog kapitala, od prvih potreba poduzeća za financiranjem pa sve do izgradnje institucionalne infrastrukture tržišta. Ulaganjem više od 150 milijuna eura u 12 fondova vlasničkog i kvazivlasničkog kapitala pomogli smo izgraditi tržište na kojem hrvatskim poduzećima danas stoji na raspolaganju više od 700 milijuna eura”, izjavio je Čuvalo.
Ti podaci pokazuju razmjere HBOR-ova angažmana u razvoju domaćeg tržišta vlasničkog financiranja, ali i važnost sljedeće faze njegova razvoja – stvaranja uvjeta za uspješnu realizaciju ulaganja i pokretanje novih investicijskih ciklusa.
Jedno od središnjih pitanja konferencije bilo je vrednovanje poduzeća i njegov utjecaj na dinamiku izlazaka iz ulaganja. Na panelu „Je li vrednovanje razlog usporenije dinamike exita?” sudjelovali su Rossen Ivanov iz BlackPeak Capitala, Rosa Marić iz PBZ Croatia Osiguranja, Julien Coustaury iz Fil Rouge Capitala i Slaven Kordić iz Invera Equity Partnersa.
Rasprava je bila usmjerena na pitanje u kojoj mjeri razlike između očekivanja prodavatelja i potencijalnih kupaca otežavaju realizaciju transakcija te kako tržišne okolnosti utječu na procjenu vrijednosti kompanija. Sudionici su istaknuli da su očekivanja prodavatelja i investitora tijekom posljednjih nekoliko godina postala jedan od najvažnijih čimbenika u realizaciji izlazaka iz ulaganja te posebno naglasili važnost realnog vrednovanja kompanija u promjenjivim tržišnim okolnostima.
U tom je kontekstu vrednovanje kompanija prepoznato kao jedno od ključnih pitanja za ubrzavanje investicijskih transakcija i učinkovitije funkcioniranje tržišta rizičnog i vlasničkog kapitala. Uspješan izlazak iz ulaganja, naime, ne ovisi samo o rastu poslovanja poduzeća, nego i o mogućnosti postizanja cijene prihvatljive postojećim vlasnicima i novim investitorima.
Europski investicijski fond i hrvatsko tržište
Međunarodnu perspektivu konferenciji dao je Marco Natoli, predstavnik Europskog investicijskog fonda (EIF), koji je sudjelovao u posebnom razgovoru u formatu fireside chat. Natoli je govorio o aktualnim trendovima na europskom tržištu rizičnog kapitala, ulozi EIF-a u razvoju investicijskih ekosustava te mogućnostima daljnjeg jačanja suradnje s hrvatskim tržištem.
Uloga europskih financijskih institucija važna je za razvoj domaćeg investicijskog tržišta jer omogućuje povezivanje lokalnih investicijskih prilika sa širim europskim financijskim ekosustavom. Tijekom konferencije raspravljalo se i o mogućnostima ubrzanja procesa izlaska iz ulaganja te o čimbenicima koji mogu pridonijeti većoj uspješnosti investicija.
Druga panel-rasprava, „Veliki exiti iz male zemlje – snaga inovacija”, bila je posvećena potencijalu inovativnih kompanija da ostvare rast i privuku međunarodni kapital. Na panelu su sudjelovali Goran Simonovski iz Orqe, Matija Srbić iz Nuqleusa, Dalibor Marijanović iz Vesna Venture Capitala i Leon Juranić iz ThreatLeapa.
Kroz konkretna iskustva iz prakse sudionici su govorili o tome kako inovacije, međunarodna ekspanzija i razvoj proizvoda visoke dodane vrijednosti mogu stvoriti preduvjete za uspješne investicijske izlaze. Naglasak je bio na mogućnostima koje se otvaraju kompanijama sposobnima razviti konkurentne proizvode i poslovne modele te poslovanje proširiti izvan granica domaćeg tržišta.
Takav razvoj poduzeća važan je i za postojeće investitore, kojima rast vrijednosti kompanije može omogućiti uspješnu prodaju udjela, ali i za privlačenje novih ulagatelja zainteresiranih za daljnje širenje poslovanja. Sudionici su pritom istaknuli da veličina domaćeg tržišta ne mora biti prepreka stvaranju kompanija koje mogu privući međunarodni kapital, pod uvjetom da se njihov rast temelji na inovacijama, međunarodnoj ekspanziji i proizvodima visoke dodane vrijednosti.
Uvjeti za daljnji rast
Na konferenciji je istaknuto da daljnji razvoj hrvatskog tržišta rizičnog i vlasničkog kapitala neće ovisiti samo o raspoloživosti sredstava za ulaganje, nego i o sposobnosti tržišta da stvara kvalitetne investicijske prilike i uspješno realizira postojeća ulaganja.
Uspješni izlasci iz ulaganja pritom imaju višestruku ulogu: omogućuju povrat sredstava investitorima, potvrđuju rezultate prethodnih ulaganja i stvaraju prostor za financiranje novih poduzetničkih projekata. Sudionici treće konferencije HBOR INVEST složili su se da su za daljnje jačanje investicijskog ekosustava u Hrvatskoj potrebni veći broj kvalitetnih investicijskih prilika, uspješna realizacija izlazaka iz ulaganja te nastavak suradnje javnog i privatnog sektora.
Upravo će sposobnost domaćeg tržišta da kapital nakon uspješnih ulaganja ponovno usmjeri prema novim kompanijama biti jedan od važnih preduvjeta njegova daljnjeg razvoja.
Za sudjelovanje u komentarima je potrebna prijava, odnosno registracija ako još nemaš korisnički profil....